中国銘柄レポート

　

冠捷科技(ティーピーブイ・テクノロジー)　香港0903　2003年11月3日　HK$4.075

初カバレッジ

  • BOCIによれば、冠捷科技(ティーピーブイ・テクノロジー=TPV)　の2003年のLCDモニター出荷台数は前年比60%強増加する見通しだ。同出荷台数の伸び率は2004年および2005年にはそれぞれ前年比34%、25%に鈍化するとみられるものの、2003年−2006年のLCDの売上高の年間平均伸び率は35%と引き続き好調を維持する見込みだ。

  • CRTモニターの売上高の年間平均伸び率は2006年まで年率13%で落ち込むとみられるが、同モニターは発展途上の地域では引き続き主要なディスプレイ装置となる見通し。業績不振のメーカーが市場から撤退するのに伴って、TPVのマーケットシェアは拡大しよう。

  • 同社では、ヒューレット・パッカード、レジェンド、デルコンピュータ、IBM、エイサーといった古くからの顧客に加え、今年に入り、ソニー、NECなど多数の新規顧客を獲得している。BOCIでは、現在の受注状況から判断して、TPV、OTPV、および北京の関連会社分を含めた2003年のLCDモニターおよびCRTモニターの出荷台数は、それぞれ13%増、99%増と大幅な伸びを記録するとみている。

  • PERは2003年予想ベースで10.9倍、2004年ベースでは9.5倍と台湾の同業他社の平均12.5倍、11.7倍を下回る。また、TPVのマーケットシェアは台湾の同業他社に比較してはるかに大きく、業績見通しが好調で、財務体質も堅固なことから、BOCIでは同社が台湾の同業他社よりも高く評価されるべきだとみている。BOCIでは、2004年予想ベースのPERを12.2倍と低めに想定し、株価は最低でも現在の水準より27%高い5.20HKドルが妥当とみて、投資判断を「アウトパフォーム」としている。

中国海洋石油（シーエヌオーオーシー　香港0883）、2003年11月4日、HK$15.30

  • 中国海洋石油の親会社であるChina National Offshore Oil Companyは、上海の東方350キロメートルの位置にある東シナ海04/35区画の開発事業でHusky Oilと提携することで調印した。契約書によると、Huskyが契約期間の当初３年間で深さ2,500メートルの試掘井の建設を担当し、開発費用を全額負担する予定。商業価値のある石油やガスを発見した際には、中国海洋石油とHuskyは合弁会社を設立し、中国海洋石油が新会社に51%を出資することで合意している。

  • 今回の契約は典型的な生産物分与契約であり、BOCIは同契約が今後3−5年のうちに中国海洋石油の業績に影響を与えることはないと予想。投資判断をマーケットパフォームに据え置いている。



　 　
　 　
　 本資料で提供されている情報については、BOCIインターナショナル若しくはその関連会社・子会社（以下総称してBOCI）、トランスリンク社又は当社が情報の完全性、確実性を保証するものではありません。BOCI又は当社は、本資料に掲載されているいかなる銘柄についても、その売買に関する申し出あるいは勧誘を意図したものではありません。銘柄の選択、売買、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。
本資料に掲載されているBOCIの見解は、各投資家の状況、目標、あるいはニーズを考慮したものではなく、また特定の投資家に対し特定の銘柄、投資戦略を勧めるものではありません。また掲載されている投資戦略は、すべての投資家に適合するとは限りません。
本資料でバリュエーション、レーティング、推奨の根拠、リスクなどが言及されている場合、それらについて十分ご検討ください。過去のパフォーマンスは、将来における結果を示唆するものではありません。見解や評価はBOCIの本資料発表時点での判断であり、予告なしに変更されることがあります。
BOCIは本資料で言及されている銘柄について自己勘定取引を行ったことがあるか、今後行う場合があり得ます。また、引受人、アドバイザー、貸し主等となる場合があり得ます。
本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願いいたします。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。
掲載されているレポート等は、アナリストや情報提供会社が、独自に銘柄等を選択し作成したものであり、楽天証券が銘柄を指定し対価を支払って特別に作成させたものではありません。