下の左側の図は発行体格付け別の債券スプレッドの平均値を示します。一般的に格付けの高い発行体は、低い発行体よりも返済能力が高く貸倒れ懸念も低いとされ、債券スプレッドは低めとなります。返済能力の差は、発行体の事業収益や資金流入の大きさや安定性などに左右されます。

格付機関は、これら要因の分析と評価を元に格付けを付与・変更しています。（右側の図を参照）ただし、債券スプレッドは常に格付け順となるわけではありません。また、同格付けでも差はあり、AAA格の世界銀行は数カ国からの出資金で運営されており返済能力が高いため、同格付けの発行体の中でも債券スプレッドは低めで取引されます。