「バランス（ファンド）」とは、株式やリートや債券など、複数の投資資産がワンパッケージになった投資信託のカテゴリー名。S&P500に連動するような「株式ファンド」に比べて値動きが緩やかになることが多く、よく「初心者向け」といわれます。でも日興アセットは「初心者」や「上級者」という言い方には違和感を覚えます。趣味やゲームではないのですから...。

それでも確かに、このようにマイルドな値動きとなる傾向はあります。

※価格変動などに関する説明は一般論であり、実際はこれと異なる値動きをする場合があります。また、図はイメージです。

大ざっぱにいって、株式に対して債券の比率が増えるほどマイルドになっていきます。しかしその場合、最終的な「到達点（リターン）」が株式100%のファンドが上昇した場合よりも低くなる可能性を受け入れなければなりません。

途中の値動きはマイルドだが、最終的にはすごくお金が増える――のが理想ですが、それは無理な相談（か怪しい商品？）なのです。

①リスクの観点から考え抜かれた資産配分を“トレース”。

■（1）いわゆる「均等配分バランス」の特徴は？■

バランスファンドの特性を決める大事な資産配分の考え方は、大きく２つに分かれます。ひとつは「分かりやすさ重視」で、もうひとつは「理屈（配分理由）重視」。

究極に分かりやすいのは、各資産の比率を均等にすること。この例は、株式とREITと債券を３分の１ずつに均等配分しています。この分かりやすさも実は意外と大事で、本人が納得感を持って保有を継続できることにもつながります。

※あくまで一例です。

一方で、上記の例はバランスファンドにしてはやや”攻めた”配分といえます。なぜなら株式とREIT資産が全体の６割を占めているから。この例のように、均等配分のバランスファンドは、株式市場などの環境に左右される度合いが強くなる傾向があります。

■（2）「おとなのバランス」の配分方法は？■

当ファンドは、株式に限らず「ある特定の資産の影響だけが強くならない配分」をゴールに設計されました。基準価額へのインパクト――つまり「リスク」が各資産で概ね均等（英語でパリティ）になる配分のことを「リスク・パリティ」＊といい、年金運用など分散投資の専門家の間で重んじられている資産配分方法のひとつです。

＊リスク・パリティを概ね実現するために、各資産の価格変動リスクおよび外貨建て資産の為替変動リスクについて、ファンド設定時点における過去長期間のデータを基に、日興アセットマネジメントが独自に各資産の組入比率を決定しました。なお、設定後の価格変動リスクおよび為替変動リスクの変化に応じた基本資産配分比率の変更は、原則として行ないません。

※当ファンドは基本資産配分比率の変更は、原則として行ないません。

いわばリスクの量の反対の比率（リスクの逆比）での資産配分です。債券はリスクが小さいのでたくさん、株式やREITはリスクが大きいので少なく――。当ファンドはこの「リスク・パリティ」＊の考え方をベースに過去15年以上のデータを分析し、「債券66.7%、株式20%、REIT13.3%」を基本資産配分比率としました。この比率をルールとして「トレース」していくのが、Tracers グローバル３分法（おとなのバランス）です。

＊リスク・パリティを概ね実現するために、各資産の価格変動リスクおよび外貨建て資産の為替変動リスクについて、ファンド設定時点における過去長期間のデータを基に、日興アセットマネジメントが独自に各資産の組入比率を決定しました。なお、設定後の価格変動リスクおよび為替変動リスクの変化に応じた基本資産配分比率の変更は、原則として行ないません。

②ゆったりと落ち着いた“おとな”のスタンスの投資に。

■（1）為替変動リスクも含めて考えられた商品設計■

株式の「20%」など各資産の内訳については市場規模の比率に準じた配分とし、それぞれのインデックスファンド（マザーファンド）に投資を行ないます。そのシンプル設計と運用手法により、相対的な低コストも実現しています。

なおリスクの観点を掘り下げるときに重要なのが、海外資産で避けられない為替変動リスクです。当ファンドでは明確に、日本人にとっての為替変動も株式や債券と負けず劣らず重要な「均等（パリティ）にすべきリスク」と考えました。

その結果、資産毎に「為替ヘッジの有無」を下図のように決定しています。これにより株式、REIT、債券、そして為替の変動リスクが基準価額に与える影響を概ね均等＊（パリティ）になることを目指しています。

＊リスク・パリティを概ね実現するために、各資産の価格変動リスクおよび外貨建て資産の為替変動リスクについて、ファンド設定時点における過去長期間のデータを基に、日興アセットマネジメントが独自に各資産の組入比率を決定しました。なお、設定後の価格変動リスクおよび為替変動リスクの変化に応じた基本資産配分比率の変更は、原則として行ないません。

• ※各資産の内訳は、2022年12月末時点。
• ※各資産のマザーファンドの配分比率は変動します。
• ※市況動向および資金動向などにより上記のような運用ができない場合があります。

■（2）“高すぎず低すぎない”リスク・リターンを目指して■

当ファンドと同じ考え方（配分比率）で投資したと仮定して過去の値動きを辿った結果が下のグラフ。グラフの横軸は月次リターンの散らばり度合いを「リスク」と定義した数値で、縦軸は月次リターンを年率に直したもの。

「ハイリスク・ハイリターン」という言葉がありますが、海外新興国株式やS&P500がリスクもリターンも高かったのに比べて、当ファンドと同じ考え方の分散投資は明らかに異なる特性を持っていることがわかります。

③株式100%とは別の“おとなのお金”の選択肢に。

同じ人の中にも、目的や時間軸によって異なる性質のお金があり、選ぶべきファンドを区別する必要があるかもしれません。社会に出てしっかりとした生活基盤を確立してきた「おとな」の方の場合は特に。

株式100%のファンドによる積立のために必要なお金がある一方で、コツコツとためてきた「まとまったお金」の投資方法に悩むお金の両方をお持ちの方も多いはず。

資産運用は「家づくり」のようなもの。当ファンドのようなバランスファンドを「ぶれない土台」として固め、同時に大黒柱になるような「株式の柱」を上に上にと伸ばしていきたいものです。