ここで選択した調査対象は、国内では日経平均と最近の組入比率が高いファストリテイリング株、国外ではニューヨーク・ダウ平均と組入比率が高いボーイング株としました。

出所：ブルームバーグのデータを用い、楽天証券が算出

日経平均にくらべ、概ねダウ平均（為替リスク抜き）のリスクの方が低い水準であることが見られます。これは、日経平均にくらべダウ平均の時価総額は約2倍、出来高は約12倍で市場効率が高い（流動性が高い）ことが理由であると考えられます。指数は個別株の寄せ集めであることから、個別株のリスクは指数より高い傾向にあり、特にファストリテイリングは、チャート始点時点では時価総額が今の数分の一程度しかなかったこともあり、リスク量が特に高い時期もありました。

次に、債券のリスクと比較いたします。チャートに関する詳細は「第14回　外国債券のリスクについて（後編）」をご参照ください。

出所：ブルームバーグのデータを用い、楽天証券が算出

上段の同じ期間の株のチャートでは、日経平均のリスク量は低い時で10％台半ば、ダウ平均は10％程度の水準となっていることに対し、日本国債は高い時で10％程度、米国債は10％台前半と、株式指数と比べてもリスク量は概ね低めといえます。個別株のリスクと比較すると、大きく違うことが見て取れます。

出所：ブルームバーグのデータを用い、楽天証券が算出

前述の米国株価リスクのチャートは、為替リスクを加味しない米ドル単位での株価変動リスクを示しましたが、今度は為替リスクを含めた円貨での株価のリスクをチャートにしました。一番の特徴はリーマンショックの影響で、株価が急落した場面でのリスク量は、為替も乱高下したことからショック前の水準と比べ、数倍のレベルまで急増し、ダウ平均のリスク量も一時は50％超となりました。

出所：ブルームバーグのデータを用い、楽天証券が算出

一方、債券のリスク量は、チャート右側の満期に近づくにつれて債券単価の変動が低位に収束することで、為替レート変動リスクの影響が色濃くなり、円貨建て米国債リスクと為替リスクの動きが段々と同調する傾向があります。一方、上段の株価リスク・チャートでは、期間を通して、為替リスクの影響は強弱はありますが、債券ほど同調しませんでした。これは株に満期（償還期限）がないことや、米ドル建て株価リスクが、為替リスクより大きいことが反映されています。