ADRのラインナップ～ブラジル、ヨーロッパ編

ブラジル企業のADR発行が急増

近年ADRの発行で存在感を高めている国がブラジルです。BRICsの一角にも数えられ代表的な新興国として知られるブラジルですが、20世紀中は経済政策が機能しなかったことで、国際間の貿易や自国産業の育成などに遅れをとり、思うような成長を実現することができませんでした。

しかし、21世紀に入ると国際商品市況の高騰によりブラジルの資源産業が潤ったことや、政府による改革が進んだことなどから経済成長が加速。さらに経済的な躍進に伴い国際的な存在感も高まったことで2016年にオリンピック、2018年にはサッカーのW杯の開催地の座を勝ち取るなど、一躍南米を代表する新興国へと上りつめることになりました。

こうした国の経済成長に伴い、ブラジルの株式市場が発展を遂げるとの期待感が国内外で高まっています。広大な国土を持ち世界的な有力企業を有する資源セクター、海外への輸出も好調な航空機等の製造業、国内経済の成長を享受できるとされる金融セクターなどが投資家の注目を集めているようです。

世界のトップ企業が連なる欧州企業のADR

アジアやブラジルのADRでは新興国の成長企業が中心でしたが、ヨーロッパのADRは世界のトップ企業がひしめいています。

世界トップ企業ゆえに、米国の市場参加者から自国での取引機会を求めるニーズがあるほか、各国の証券取引所の整備が進んでおり、米国上場にあたって乗り越える障害が新興国企業と比べて少ないことも欧州の主力企業のADR発行を後押ししているようです。

欧州の主要ADR銘柄分布図

ADRの奥深いところは、こうした世界屈指の大企業や新興国の成長企業が、同じ米国の証券取引所に上場され、そして米国の上場企業と同様に取引できるということです。

各国独自の取引規制や制度、さらにディスクロージャーや会計制度の違いなどが米国基準に統一されることで、投資家が余分なコストや負担を強いられることなく国際投資を実現できるプラットフォームが構築されているのです。

今では当たり前のように存在しているADRですが、将来は資本市場の発展に貢献した金融商品として評価が高まるものと見込まれます。

• 第4回 ADRのラインナップ（1）アジア編
• 第6回 拡大するADR