外国債券の入門講座

債券とは、国や政府・地方公共団体、企業などが、資金を投資家などから借り入れるために発行する※有価証券の一種です。
債券の発行ごとに利率や利払日、償還日などの条件が決められており、購入した投資家は保有している間、その利子を受け取ることができます。償還時には、発行体が破綻しない限り債券の額面金額が払い戻されます。

• 債券を発行して資金を借り入れる者を「発行体」といい、国が発行体となっている債券を「国債」、地方自治体が発行体となっている債券を「地方債」、企業が発行体となっている債券を「社債」と呼びます。

• 弊社で、外国債券を実際に購入しても、証書がお手元に届くわけではありません。弊社口座にて保護預かりをいたします。また、利金等も弊社口座にて受取りいただきます。

債券は発行者の立場からすれば資金調達の手段ですが、投資家から見れば利殖のための投資対象といえます。

資金調達の手段としては「設備投資など長期運転資金等の調達に適している」「金融機関からの借入れよりも量的な対応や資金使途が自由」「増資に比べて将来資金の需要が減退すれば返済が可能」といったことで債券が用いられます。

一方利殖のための投資対象としては、一般に ①収益性 ②安全性 ③換金性 といった点が重要とされます。

1. 収益性
   債券は定められた最終の償還期日まで一定の利子を支払うことを約束する証券です。通常この利子は、その後の金利水準によって変動することはありません。この点は不動産や株式などのように、将来どれだけ収益がもたらされるかわからない投資対象とは異なってきます。
   すなわち債券は計画的な資金運用の手段として優れた特性を備えているといえます。
2. 安全性
   債券は株式とは異なり通常満期日があり、その間に債券価格がいくらになろうとも、その期限になれば一般に額面金額で償還されます。また償還や利子の支払いが確実に行われるよう法律で様々な規定が設けられており、債券の利払い・償還の安全性が高められています。
3. 換金性（流動性）
   債券は満期までの間に途中換金が可能ですが、時々刻々とする金融情勢や債券の需給によって回収できる資金は減りもすれば増えもします。一般に信用力や知名度が高く、同一銘柄の発行額が多く、広範囲な投資家に保有されている債券ほど流動性が高くなっています。

• 債券はこれらの3つの点が優れているといわれますが、この3つのいずれもが高い債券はありません。例えばそのような債券があれば投資家の買いニーズが増え、価格が上がり、その結果収益性が下がってしまいます。
  つまり、以上の3つの関係はトレードオフ（相反）の関係にあります。したがって投資家自身が債券に投資する際は、投資目的や期間、資金の性格に応じて、安全性・収益性・流動性のいずれに重点をおくかを決めることが重要になってきます。

外国債券は、発行体、発行市場、発行通貨のいずれかが海外である債券のことを指します。外国債券の発行体は円以外の資金の調達が必要な外国の企業や公共団体が圧倒的に多く、世界中の発行企業や投資家が参加する市場であるため、様々な通貨や形態の債券があります。

外国債券の投資をするにあたり、以下のようなリスクがあります。

債券は償還まで保有すれば原則、元本が戻ってきますが、償還前に途中売却した場合、そのときの時価で転売することになります。債券の価格は日々変化するため、売却したときの債券価格が当初の購入金額を下回っていれば、その分が損失となります（上回っていれば利益となります）。

• 外貨建て債券の場合で日本円に交換する場合は、為替レートの影響も受けます。

債券は元本の返済とあらかじめ決められた条件での利払いを約束して発行されるので、債券の発行体が元利金の支払いをきちんと履行できるかどうか、信用力が重要になってきます。信用力を判断する材料として格付けがあります。格付け機関が個別の発行体や債券の信用力を評価しています。

外国債券では、発行体が所属している国に特有のリスクがあることにも注意しておきましょう。たとえば政治や経済が不安定な国々では、クーデターの発生や急激な政治・経済情勢の変化によって、債券の価格が大きく変動したり、元利金の支払いに影響が及んだりすることも考えられます。こうした国の信用リスクのことをカントリーリスクといいます。取扱っている外国債券の国は、どういう国なのかを商品概要でご確認ください。

外貨建て外債の場合は為替リスクが発生し、収益に大きな影響を与える場合があります。

流動性や市場性が乏しい債券は、償還前の売却が困難な場合があります。また仮に売却できたとしても、不利な価格になることがあり、損失を被ることがあります。