1. 一番安い売り注文が501円2,000株、一番高い買い注文が500円600株のとき、買い成行注文200株が発注されました。
2. あらたに発注された買い成行注文は、最も安い501円の売り注文と値段が合致するので、501円で売買が成立します。
3. 次に498円1,000株の売り注文が発注されると、まず一番高い買い注文である500円600株の買い注文と約定、次に残った400株は499円の買い注文と約定が成立します。

売買が成立するには、下記の大原則を抜きには語れません。

• 価格優先の原則
• 時間優先の原則

買い注文については値段の高い注文が値段が安い注文に優先し、売り注文については値段の安い注文が値段の高い注文に優先するというルールです。
例えば、1,010円の買い注文は、1,000円の買い注文よりも高くてもいいから買いたいという注文ですので、優先して売買が成立するわけです。

同じ値段の注文の場合、取引所が受付けた時間が早い注文が遅い注文に優先するというルールです。
ただし、同時に受付けたとみなされる注文（同時注文）については、「時間優先の原則」は適用されません。

以下の注文については、すべて同時に受付けた注文「同時注文」とみなされます。

• 前場と後場の始値が決定するまでに受付けた注文※
• 売買停止し、その後再開した際の最初の値段を決定する時までに受付けた注文
• 午後立会終了時にストップ配分が行われる場合のストップ値段（ストップ高、ストップ安）での注文

• 前場に売買があるなしにかかわらず、後場の始値決定時には、前場の注文も含めてそれまでに受付けた注文はすべて同時注文とみなされます。