下落相場は数年続くことも。出口戦略は冷静に、納得のいく判断を

さて、先週より、出口戦略の4つの選択肢について、メリット・デメリット・向いている方などを解説しております。
4つの選択肢はこちらです。

1. 運用資産をすべて売却する。
2. 安定的な運用に切り替えて取り崩す。
3. 運用資金と使う資金を分け、使う資金の方から取り崩す。
4. 積極的な運用を続けながら取り崩す。

先週は、出口戦略の1つ目「(1)運用資産をすべて売却する。」について解説いたしました。
こちらのメリットは、売却後はマーケットの変動の影響を全く受けないということ。デメリットとしては、今後一切資産を増やすことはできない、ということでした。

このため、老後の長いスパンでの出口戦略を考えるのであれば、(1)の方法はあまりおすすめできませんが、一方で、今後2～3年以内に売却した資金を使い切る場合（お子様の大学資金や住宅購入の頭金など）は、(1)の方法が適している、ということをお伝えしました。
その理由は、運用できる期間が非常に短い期間しか残されていない場合、ハイリスクでの運用を続けると、当てにしていた資金が使う直前に大きく目減りしてしまう可能性があるためです。

ではこの場合、一度に売却した方が良いか、2～3年かけて定期売却をした方が良いのか？について、本日は解説していきたいと思います。

結論から申し上げますと、元も子もない話になってしまいますが、どちらが良かったのかは後になってみないと分かりません。

例えば、最近の大きな下落ですと2020年3月のコロナショックが挙げられますが、この時は3月の株価暴落から回復するまでに3ヶ月ほどしかかかりませんでした。
（ただし、この時も、多くの人はここまでの急回復は予想していませんでした）
もし、2020年3月にたまたま全部売却してしまっていたら、「すぐに回復するなら一度に売らなければ良かった…」と感じてしまうことでしょう。

一方で、2008年のリーマンショックや、2001年頃のITバブル崩壊の時期を見ますと、状況は異なっています。
いずれも、ショックが発生する前後の1年半～2年の間は下落を続けており、さらに回復までには6～8年を要しています。
このため、もし定期売却を選択していたとすると、定期売却をしている2年の間ずっと下がり続ける、ということも十分にあり得るのです。
そうなると、「少しでも高いうちに全て売ってしまっておけば良かった…」と感じてしまうでしょう。
さらに、コロナショックと同じようにすぐ回復するかもしれないので、売却はまだ待っておこう…とタイミングをうかがっていると、結局回復までに5、6年もかかってしまった、ということも十分にあり得ます。
そうなると、本来の目的である資金の確保が出来なくなってしまいます。

では結局どうすれば良いのか？についてですが、売却時期の状況を見て、ある程度臨機応変に対応することが必要になってきます。
これは、相場やタイミングの予測が重要ということではなく、ご自身のメンタルを管理するうえで重要なことです。

もし、そこまで相場が大荒れしているような状況でなければ、潔く一度に売却し、早めに資金を確保しておくことで安心が得られるでしょう。
その後相場が上昇する可能性ももちろんありますが、売却した分がリターンの影響を受けないのは元から分かっていることですから、「必要な時期が近付いているから売却したのだ」と割り切って考えるようにしましょう。

一方で、売却しようと思っていたタイミングで相場が暴落しているような状況では、今後下がり続ける可能性もありますが、すぐに戻る可能性もあり、全部売却する決断をするのはかなり勇気がいるかと思います。
この場合は、売却しようと思っていた金額の半分をまず売却する、もしくは定期売却でとりあえず少しずつ売却を始めてみる、など、現状のアクションを取りつつ、今後のアクションの余地も残しておくことで、不安を和らげることが出来るかと思います。

やはり今後2～3年の短期的な相場の動きというのは、誰にも正確に予測することはできません。
色々な予測を出す人はいますが、それが合っていたのかは後にならないと分かりません。
ノストラダムスの予言のようなもので、信じるも信じないもあなた次第です。
しかし、後になって「自分の言うことは正しかった」となれば良いですが、もし外れていたとしても、誰もあなたの資金計画に責任を持ってはくれません。
（私は皆様に責任の持てないことは申し上げませんので、相場予測の話は一切いたしません。）

以前のニュースレターの中でもお伝えしましたが、自分ではどう頑張ってもコントロールができないものを、予測しようとしたり、回避しようとしたりしても、うまくいかなかったときのショックやダメージが大きくなってしまいます。
そうであれば、資産形成において目を向けるべきなのは、「世の中でこれから何が起こるか」ではなく、自分自身でコントロールできる「自分の感情や行動、目標」であると考えます。

ここでのゴールは、必要な時期に必要な資金を確保することですから、まずはその時期が近付いてきた時点で、あらかじめ出口戦略の計画を立てておくことが重要です。
また、出口の時期がどういう状況になっているかは、その時にならないと分からないですから、急激な変化があれば、先ほどのように全部売却を一部売却・定期売却に変更するなど、臨機応変に一部計画を変更しても構いません。
その後上がったとしても、下がったとしても、その時の自分がとった判断に納得がいくよう、しっかりと目標に照らし合わせ、ご自身の感情や行動をコントロールしていきましょう！

ご質問

「現在3000万円程の投資に対し約2000万円程含み益があるのですが、来年のリターンが5%と仮定した場合、リターンの金額は5000万×5%=250万なのか3000万×5%=150万のどちらでしょうか？」

ご回答

す、すごい金額ですね！大変羨ましいです…！
こちらのご質問については、「5,000万円×5%=250万円」が正解となります。
来年5%株価が上昇した場合、そのリターンは元本部分だけに掛かるわけではなく、現在のご自身の資産額全体にかかってきます。
売却をしていない限りは、含み益を含めた現在の保有資産額の5,000万円全体が値動きするためです。
これが、いわゆる「リターンがさらにリターンを生み出す」という、運用における複利効果ですね。

一方で、マイナスのリターンとなった場合も同様に、資産額全体に対してリターンが掛かります。
資産額が膨らんでくると、プラスのリターンでもマイナスのリターンでも、変動する金額が非常に大きくなってきます。
以前は、同じ下落率でもマイナス100万円だったものが、資産額が倍になればマイナス200万円になる、プラスの場合も然り、ということになるのです。
含み益が増えてくると、皆さん通る道ですから、是非慌てないようにしてくださいね。

お役に立てましたでしょうか？
引き続き、皆様からのご質問をお待ちしております！